Opções de FX A Nasdaq fornece uma variedade de ofertas de derivativos, incluindo Opções de FX, oferecendo aos comerciantes de varejo e institucionais a oportunidade de negociar opções em sete principais moedas estrangeiras. Características e funcionalidade Fácil de negociar: Liquidação e tamanho do dólar, em vez de em moeda estrangeira subjacente Comércio em suas opções de moeda estrangeira, conta de corretagem aprovada Exercício de estilo europeu, mas sempre pode ser comprado ou vendido antes da expiração Fácil de entender : Exibido de forma semelhante às opções do índice - movendo os dois locais decimais para a direita. Iniciando As opções do Nasdaq FX estão estruturadas para estarem disponíveis para negociação através de qualquer conta de opções aprovada em um corretor de valores mobiliários. Diversifique seu portfólio com as Opções da Nasdaq FX, contatando seu corretor para mais informações. Folha de Informações de Opções de FX Por que as opções de estilo americano valem mais do que opções de estilo europeu, percebo que posso exercer opções de estilo americano em qualquer momento antes da expiração, mas eu só posso exercer opções de estilo europeu durante o período de exercício (normalmente, quando expiram, Mas não mais cedo). Então, faz sentido que uma opção americana vale pelo menos tanto quanto uma opção européia. Mas por que vale mais. Se eu exercer minha opção americana no início, eu posso ganhar mais dinheiro do que esperar até o vencimento, mas eu também posso fazer menos. Matematicamente, não há vantagem, já que eu tenho a mesma probabilidade de ganhar tanto dinheiro esperando o vencimento. Matematicamente falando, existe sempre uma boa razão para exercer uma opção americana no início, percebo que as pessoas nem sempre se comportam logicamente, mas mesmo as fórmulas que valorizam as opções mostram que as opções americanas valem mais. EDITAR (respondendo comentários): muitos dos comentários feitos pelas pessoas se aplicariam às opções de lookback (en. wikipedia. orgwikiLookbackoption), mas não às opções americanas. As opções americanas podem fazer tudo o que as opções europeias podem e mais. Eu entendo isso, e isso significa que as opções americanas não valem menos LIÇÕES do que as opções europeias, mas ainda não estou claro sobre como calcular matematicamente esse valor extra. Aaronaught: A diferença entre uma opção americana e européia é a diferença entre obter N chances de corrigi-lo (N sendo o número de dias até a expiração) e obter apenas uma chance. Deve ser fácil ver por que você é mais provável que se beneficie com o primeiro, mesmo que você não consiga prever com precisão o movimento de preços. RESPOSTA: Eu não acho que você realmente ganha N chances. Depois de exercitar a opção, é isso, não há mais chances. E, se você decidir não exercer a opção hoje, e o preço do subjacente cai, você não pode voltar no tempo e exercê-la ontem. Jdsweet: pense nisso, se você viajou de volta ao longo do tempo um mês - com o perfeito conhecimento do preço das ações da AAPL durante esse período - o que acontece com um pico vicioso e depois retorna ao seu preço antigo no final do período - você não pagaria mais Para uma opção americana RESPOSTA: Bem, não. Eu simplesmente compro uma opção européia mais barata que expira diretamente no espetáculo. Ou, tente comprar uma opção europeia que expira mais tarde, e venda-a quando ocorre a espiga. As opções americanas não lhe dão precognição, então você ainda está adivinhando sobre quando fazer uma sellexercise. Jdsweet: uma das razões mais comuns que as pessoas exercem (em oposição à venda) uma opção americana antes do vencimento é se um dividendo inesperado (maior do que o valor do tempo restante da opção) acabou de ser anunciado, o que será pago antes da expiração do contrato da opção RESPOSTA : Isso faz sentido. Estou realmente negociando opções FOREX, então não há dividendos. Nesse cenário, as opções européias e americanas valem o mesmo pedido 15 de dezembro 10 às 22:55 De acordo com o livro de Hull, as chamadas americanas e européias sobre ações que não pagam dividendos devem ter o mesmo valor. O americano coloca, no entanto, deve ser igual ou mais valioso que o europeu. A razão para isso é o valor do tempo do dinheiro. Em uma colocação, você obtém a opção de vender uma ação em um determinado preço de exercício. Se você exercer essa opção na t0, você recebe o preço de exercício em t0 e pode investir na taxa livre de risco. Vamos imaginar que a taxa de RF é 10 e o preço de exercício é 10. isso significa que em t1, você obteria 11.0517. Se, por outro lado, você não exerceu a opção antecipadamente, em t1 você simplesmente receberia o preço de exercício (10). Basicamente, o preço de exercício, que é a sua recompensa para uma opção de venda, não gera juros. Outra maneira de ver isso é que uma opção é composta de dois elementos: o elemento de seguro e o valor de tempo da opção. O elemento de seguro é o que você paga para ter a opção de comprar ações a um determinado preço. Para opções de venda, é igual ao pagamento máximo (K-S, 0), onde o preço KStrike Price e St Stock. O valor do tempo da opção pode ser considerado como um risco premium. A diferença entre o valor da opção e o elemento de seguro. Se os benefícios do exercício de uma opção de venda antecipadamente (ou seja, ganhar a taxa livre de risco no produto) supera o valor do tempo da opção de venda, ela deve ser exercida com antecedência. Outra maneira de ver isso é olhando os limites superiores das opções de venda. Para uma colocação européia, o valor de hoje da opção nunca pode valer mais do que o valor presente do preço de exercício descontado à taxa livre de risco. Se essa regra não for respeitada, haveria uma oportunidade de arbitragem simplesmente investindo na taxa livre de risco. Para um americano colocado, uma vez que pode ser exercido a qualquer momento, o valor máximo que pode demorar hoje é simplesmente igual ao preço de exercício. Portanto, uma vez que o PV do preço de exercício é menor do que o preço de exercício, o americano pode ter um valor maior. Tenha em mente que isso é para um estoque que não paga dividendos. Conforme mencionado anteriormente, se uma ação paga um dividendo, também pode ser ótimo para exercitar-se antes de pagar. Desculpe, mas sua matemática está errada. Você não tem a mesma probabilidade de ganhar tanto dinheiro esperando o vencimento. Os preços das ações estão se movendo constantemente em ambas as direções. Muito raramente, qualquer estoque é direto ou direto. Considere um estoque com um preço de ações de 12 hoje. Talvez esse estoque seja uma compra ruim e, em 1 meses, será até 10. Mas o mercado ainda não se esforçou até agora e, na próxima semana, ele mora até 15. Se você comprou uma opção européia (vamos Diga uma chamada em dinheiro, expirando em 1 mês, às 12 em nossa data de início), então você perdeu. Sua opção expirou sem valor. Se você comprou uma opção americana, você poderia ter exercido isso quando o preço da ação era aos 15 anos e fez um bom lucro. Tenha em mente que estamos falando exatamente sobre o mesmo estoque, com exatamente a mesma história, exatamente no mesmo período de tempo. A única diferença é o contrato de opção. A opção americana poderia ter-lhe feito dinheiro, se você o exercesse a qualquer momento durante o rali, mas não a opção européia - você teria sido forçado a segurá-lo por um mês e, finalmente, deixá-lo expirar sem valor. (Claro que isso não é estritamente verdadeiro, uma vez que a própria opção europeia pode ser vendida enquanto está no dinheiro - mas, eventualmente, alguém vai acabar segurando a bolsa, ninguém pode exercer até a expiração.) A diferença entre um americano e A opção européia é a diferença entre obter N chances de corrigi-lo (N sendo o número de dias até a expiração) e obter apenas uma chance. Deve ser fácil ver por que você é mais provável que se beneficie com o primeiro, mesmo que você não consiga prever com precisão o movimento de preços. Respondeu 16 de dezembro 10 às 3:50 acho que o OP está complicando demais com a idéia de que o comprador de uma opção americana nunca venderia cedo, sob a crença de que o preço continuaria na mesma direção, até a data do exercício . Isso pode ser verdade, se a opção foi comprada com a mesma mentalidade que uma opção européia. Claramente, o comprador da opção europeia escolheu antecipadamente a data exata do exercício, com base em qualquer lógica que fosse relevante para eles. No entanto, o comprador da opção americana tem motivos diferentes - ex: ela acredita que um evento acontecerá no próximo mês, em uma data desconhecida. Ndash Grau 39Eh39 Bacon 13 de julho 16 às 12:51 Eu não posso acreditar que esta resposta tem 11 upvotes Se concordarmos que uma opção européia sempre vale pelo menos tanto quanto seu valor no dinheiro, então exercendo uma opção americana no início Você ganharia menos lucro do que vender uma opção européia. Você não obtém N chances com uma opção americana. Uma vez que você exerceu, você obtém 0 chances. Você pode estar pensando em opções binárias, onde as opções de um toque (estilo americano) são mais valiosas do que o preço por expiração (estilo europeu), mas isso não se aplica às opções de baunilha. Ndash barrycarter 14 de julho 16 às 20:04 Grau39Eh39Bacon O que você está dizendo não faz sentido. O comprador de uma opção europeia sabe que ele pode vendê-lo por mais do que o valor no dinheiro em qualquer momento antes da data de validade. Então, mesmo que a opção comprador acreditasse que um evento (causando um aumento de preço para um ponto específico) ocorreria, ele seria igualmente bem servido por qualquer tipo de opção. Ndash barrycarter 14 de julho 16 às 20:07 OK, minha culpa por não fazer mais pesquisas. Wikipedia explica bem isso: basicamente, existem alguns casos em que é vantajoso exercer uma opção americana no início. Para opções de moeda não-ouro, isso é apenas quando o custo de transporte (taxa de juros aka taxa de swap ou taxa de rolagem) é alto. A pequena probabilidade de que isso possa ocorrer faz com que uma opção americana valha um pouco mais. Uma opção é um instrumento que lhe dá o direito (mas não a obrigação) de fazer algo (se você for longo). Uma opção americana oferece mais direitos (para exercitar mais dias) do que uma opção européia. Quanto mais direitos, maior o valor (teórico) da opção, todas as outras coisas sendo iguais, é claro. É assim que as opções funcionam. Você poderia apontar para um resultado ex post, e e dizer que não é o caso. Mas é verdade ex ante. As diferenças de liquidez explicam por que as opções de estilo americano geralmente valem mais do que suas contrapartes de estilo europeu. Tanto quanto eu posso dizer, ninguém mencionou liquidez em sua resposta a esta questão, eles apenas introduziram matemática e lógica desnecessariamente complexas ao ignorar os princípios econômicos básicos. Isso não quer dizer que as respostas anteriores estão erradas - eles apenas lidam com fatores periféricos em vez da causa central. A liquidez é um determinante chave da avaliação de preços nos mercados financeiros. A liquidez simplesmente descreve a facilidade com que um bem pode ser comprado e vendido (convertido em caixa). Sem entrar nas razões pelas quais, as contas do tesouro são uma das ações mais líquidas - elas podem ser compradas ou vendidas quase que instantaneamente a qualquer momento por um preço exato. A liquidez quase perfeita de tesouraria é uma das principais razões pelas quais o preço (rendimento) de uma conta de imposto sempre será maior (menor rendimento) do que um vínculo corporativo ou municipal de outra forma idêntico. Declarado em termos gerais, um bem relativamente líquido sempre vale mais do que um bem relativamente ilíquido, sendo o resto igual. O valor da liquidez é fácil de entender - nós a experimentamos todos os dias na vida real. Se você estiver comprando uma casa ou carro, a capacidade de revendê-lo, se necessário, é um componente importante da decisão. É o mesmo para os investidores - a maioria das pessoas preferiria um ativo que eles possam liquidar rápida e facilmente se a necessidade de dinheiro surgir. Não é diferente das opções. As opções de estilo americano permitem que o titular exerça (liquidar) a qualquer momento, enquanto que o comprador de uma opção européia tem seu dinheiro atado até uma data específica. Obviamente, raramente faz sentido exercer uma opção antecipada em termos de rendimentos líquidos, mas às vezes um investidor tem uma necessidade desesperada de dinheiro e essa necessidade supera a redução nos lucros líquidos do exercício inicial. Pode-se argumentar que essa vantagem de liquidez é eliminada pelo fato de que você pode negociar (vender) qualquer tipo de opção sem restrição antes do vencimento, fechando assim a posição longa. Este é um ponto válido, mas ignora o fato de que sempre há um comprador do outro lado de um comércio de opções, o que significa a posição longa e a restrição do direito do exercício inicial, nunca é eliminado, ele simplesmente muda de mãos. Segue-se que a vantagem de liquidez de estilo americano aumenta o valor de mercado de opções, independentemente da posição (callput ou shortlong). Sem colocar um número exato sobre isso, a taxa de juros gerais (valor do tempo do dinheiro) poderia ser usada para aproximar o custo adicional de uma opção de estilo americano em um contrato similar de estilo europeu. Respondeu 1 de março 16 às 22:08 Exatamente. Ninguém tem uma bola de cristal. A capacidade de exercer uma opção antecipada dá liquidez e liquidez tem valor. Ndash quid 1 de março 16 às 23:16 quid Não, não é. Você ainda pode vender a opção européia com antecedência. Ndash barrycarter 14 de julho 16 às 20:10 barrycarter, as opções européias só podem ser exercidas no vencimento. Ndash quid 14 de julho 16 às 20:13 VENDA, não exercício. Ndash barrycarter 14 de julho 16 às 20:13 quid chat. stackexchangerooms42508black-scholing pode ser mais rápido e planejo estar lá por pelo menos 30m ou mais. Ndash barrycarter 14 de julho 16 às 20:34 Uma opção oferece uma opção. Ou seja, você não está comprando nenhuma segurança - você está simplesmente comprando uma opção para comprar uma segurança. O único valor do que você compra é a opção de comprar algo. Uma opção americana oferece mais flexibilidade - ou seja, oferece mais opções para comprar o estoque. Como você tem mais opções, o custo da opção é maior. Claro, um bom exemplo faz sentido porque esse é o caso. Considere o VIX. As opções no VIX são de estilo europeu. Às vezes, os picos VIX gostam de loucos - triplicando em valor em dias. Geralmente volta bastante rápido, porém, dentro de algumas semanas. Até agora, as opções no VIX não valem muito mais, porque o VIX provavelmente voltará ao normal. No entanto, se a pessoa pudesse ter exercido direito quando chegasse ao topo, eles teriam feito uma fortuna muitas vezes quanto à sua opção. No entanto, como eles são de estilo europeano, eles teriam que esperar até que sua opção fosse resgatável, quando o VIX voltaria ao normal. Neste caso, uma opção de estilo americano seria muito mais valiosa - especialmente para algo difícil de prever, como o VIX. 3 de novembro de 15 de novembro às 4:05 O valor de uma opção possui 2 componentes, o elemento extrínseco ou de valor de tempo e o valor intrínseco da diferença no preço de exercício e no preço do ativo subjacente. Com uma opção americana ou européia, o valor intrínseco de uma opção de compra pode ser bloqueado em qualquer momento, vendendo o mesmo valor do ativo subjacente (quer seja um estoque, um futuro, etc.). Além disso, o valor de tempo de qualquer opção pode ser monitizado pela delta protegendo a opção, ou seja, comprar ou vender um montante do ativo subjacente ponderado pela medida de certeza (delta) da opção no dinheiro no vencimento. Em vez disso, o valor extra da opção americana vem do benefício financeiro de poder realizar o valor do bem subjacente cedo. Para um dividendo pago, este será predominantemente o dividendo. Mas para ações ou futuros que não pagam dividendos, o comprador de uma opção no dinheiro pode perceber seus ganhos intrínsecos na opção antecipada e ganhar juros sobre os lucros de hoje. Mas o que eles sacrificam é o valor do tempo da opção. No entanto, quando uma opção se torna muito no dinheiro e a delta se aproxima de 1 ou -1, o desconto do valor intrínseco (ou seja, o valor extra de um fluxo de caixa futuro vale cada dia à medida que chegamos mais perto do pagamento) torna-se maior do que o theta ou Deslocamento do valor do tempo da opção. Então, torna-se ideal para exercícios iniciais, abandona a opcionalidade e percebe os ganhos monetários antecipados. Para um estoque que não paga dividendos, o valor da opção de compra americana é realmente o mesmo que o europeu. O preço à vista das ações será menor do que o preço à frente no final do período de validade descontado pela taxa livre de risco (ou seu custo de financiamento). Isso compensará exatamente o ganho monetário exercitando-se cedo e bancando o produto. No entanto, para uma opção em um futuro, o valor atual do ativo subjacente (o futuro) é o mesmo que expirou e é possível realizar plenamente os juros auferidos sobre o dinheiro recebido hoje. Portanto, a opção de compra americana vale mais. Para os dois exemplos, a opção de venda americana vale mais, um pouco mais para o estoque. Como o preço à vista do estoque é menor do que o preço a prazo, o proprietário da opção de venda percebe um lucro intrínseco maior (não descontado) de vender o estoque no preço de exercício mais alto do que o prazo de espera até a expiração, bem como a realização dos juros vencidos. A liquidez pode influenciar o valor percebido de ser capaz de se exercitar antecipadamente, mas não é um fator tangível que é adicionado às matemáticas comumente usadas na avaliação da opção, e não é realmente uma consideração para a maioria dos ativos que possuem mercados de opções negociáveis. Também é importante lembrar em qualquer ponto da vida da opção, você não conhece o futuro caminho do preço. Você está apenas modelando a distribuição de prováveis resultados. O que posteriormente acontece depois que você se exercita cedo, uma opção americana já não tem qualquer influência sobre seu valor, isso agora é zero Se o estoque subseqüentemente falha no preço é irrelevante. O que é relevante é que, quando você faz uma chamada com antecedência, desista de todas as vantagens potenciais protegidas pelo limite à sua desvantagem do preço de exercício. Respondeu 13 de julho 16 às 9:15 Se você estiver em matemática, faça este experimento de pensamento: considere o resultado X de um processo de caminhada aleatória (um estoque não se comporta assim, mas para entender a pergunta que você fez, isso é útil): no Primeiro dia Xsome integer X1. Em cada dia subsequente, X sobe para cima ou para baixo em 1 com probabilidade 12. Pensamos em comprar uma opção de compra em X. Uma opção europeia com um preço de exercício de S que expira no dia N, se mantido até aquele dia e depois exercido se Rentável, renderia um valor Y min (XN-S, 0). Isso tem um valor esperado EY que você poderia realmente calcular. (Deve estar relacionado com a distribuição binomial, mas minha estatística de amplificação de probabilidade não está funcionando muito bem hoje) O valor de mercado Vk dessa opção no dia k, onde 1 lt kt N, deve ser Vk EYXk, que você também pode realmente calcular . No dia N, VN Y. (o valor é conhecido) Uma opção americana, se mantida até o dia k e depois exercida se lucrativa, renderia um valor Yk min (Xk-S, 0). Por enquanto, esqueça de vender a opção no mercado. (Assim, as escolhas são exercitá-lo em algum dia k, ou deixando-o expirar) Digamos seu dia kN-1. Se XN-1 S1 (no dinheiro), você tem duas opções: exercitar-se hoje ou fazer exercício amanhã, se lucrativo. O valor esperado é o mesmo. (Ambos são iguais a XN-1-S). Então, você também pode exercitar e usar seu dinheiro em outros lugares. Se XN-1 lt S-1 (fora do dinheiro), o valor esperado é 0, se você se exercita hoje, quando você sabe que é inútil, ou se você esperar até amanhã, quando o melhor caso é se XN-1S-1 E XN vai até S, então a opção ainda não vale a pena. Mas se XN-1 S (no dinheiro), onde é interessante. Se você exercer hoje, vale 0. Se esperar até amanhã, há 12 chances de valer 0 (XNS-1), e uma chance de 12 vale 1 (XNS1). Aha Então, o valor esperado é 12. Portanto, você deve esperar até amanhã. Agora vamos dizer o dia kN-2. Situação semelhante, mas mais opções: se XN-2 S2, você pode vendê-lo hoje, caso em que você conhece o valor XN-2-S ou pode esperar até amanhã, quando o valor esperado também é XN-2- S. Novamente, você também pode exercitar isso agora. Se XN-2 lt S-2, você sabe que a opção é inútil. Se XN-2 S-1, vale a pena 0 hoje, enquanto que se você esperar até amanhã, vale um valor esperado de 12 se ele subir (XN-1S), ou 0 se ele cair, por um valor esperado líquido De 14, então você deve esperar. Se XN-2 S, vale a pena 0 hoje, enquanto que amanhã vale um valor esperado de 1 se ele subir, ou 0 se ele cair - valor esperado líquido de 12, então você deve esperar. Se XN-2 S1, vale 1 hoje, enquanto que amanhã vale um valor esperado de 2 se ele subir, ou 12 se ele cair (XN-1S) - valor esperado líquido de 1,25, então você deve esperar. Se o seu dia kN-3 e XN-3 S3 então EY XN-3-S e você deve exercê-lo agora ou se XN-3 lt S-3, então, EY0. Mas se XN-3 S2, então, há um valor esperado EY de (31.25) 2 2.125 se você esperar até amanhã, em vez de exercitá-lo agora com um valor de 2 se XN-3 S1 então EY (20.5) 2 1.25, vs. exercício Valor de 1 se XN-3 S então EY (10.5) 2 0.75 versus valor de exercício de 0 se XN-3 S-1 então EY (0.5 0) 2 0.25, vs. valor de exercício de 0 se XN-3 S-2 Então EY (0.25 0) 2 0.125, versus valor de exercício de 0. (Em todos os 5 casos, aguarde até amanhã.) O valor de mercado da opção no dia k deve ser o mesmo que o valor esperado para alguém que pode exercer Ou aguarde. Deve ser possível mostrar que o valor esperado de uma opção americana em X é maior do que o valor esperado de uma opção européia em X. O motivo intuitivo é que se a opção estiver no dinheiro por uma quantidade suficientemente grande que não seja Pode ser excluído do dinheiro, a opção deve ser exercida antecipadamente (ou vendida), algo que uma opção europeia não permite, enquanto que, se é quase no dinheiro, a opção deve ser realizada, enquanto que se for fora do dinheiro por Um montante suficientemente grande que não é possível estar no dinheiro, a opção é definitivamente inútil. No que diz respeito aos títulos reais, eles não são caminhadas aleatórias (ou pelo menos, as probabilidades são variáveis no tempo e são mais complexas), mas deve haver situações análogas. E se há uma probabilidade alta, um estoque vai cair, é hora de exercitar uma opção americana no dinheiro, enquanto você não pode fazer isso com uma opção européia. Editar. O que você conhece: a computação que eu dei acima para a caminhada aleatória não é muito diferente conceitualmente a partir do modelo de preços Binomial.
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